En los últimos 30 años, los fondos de capital riesgo han generado mejores retornos que los mercados cotizados. Con la evolución y especialización del capital riesgo, la creación de valor empezó a ganar más peso en la obtención de los retornos que el arbitraje de múltiplos de entrada y de salida o la utilización del apalancamiento financiero.
Varios estudios han sido realizados para intentar explicar el exceso de retorno y considero que en el libro “Lessons from Private Equity any company can use” es donde mejor se explican las mejores prácticas utilizadas por los fondos para llegar a este retorno superior.
Este movimiento implicó que el capital riesgo tuviera que desarrollar un estilo de gestión propio, definido a través de la utilización de los siguientes 6 pasos que van de un ámbito más general a uno más específico:
- Definir el Full Potencial: es importante para las compañías definir sus objetivos y cuál es el potencial al que la compañía aspira con la utilización de sus recursos. Como cualquier acción que queramos implantar, es condición esencial que previamente definamos los objetivos. De este ejercicio saldrán las 4-5 acciones estratégicas que se irán a poner en marcha.
- Definir las acciones estratégicas: posteriormente a la definición de los objetivos es importante trasladarlo a un plan de acción concreto donde se mencionarán las acciones necesarias para la obtención de los objetivos, su cronograma y los recursos necesarios.
- Monitorizar los resultados: el próximo paso después de la planificación es crear las herramientas necesarias para hacer el correcto seguimiento de la ejecución del plan de acción así como tomar las acciones correctoras o mejorar la gestión de los recursos para el cumplimiento de las metas fijadas.
- Premiar el talento y agilizar la toma de decisión: para el cumplimiento del plan de acción es necesario crear un plan de incentivos a los empleados, así como crear órganos de toma de decisión (comités de dirección) ágiles y eficientes.
- Gestionar recursos financieros: los fondos suelen utilizar deuda para maximizar sus retornos y para crear una disciplina de gestión eficiente de los recursos financieros. Equipos directivos con menos caja disponible suelen tener una gestión más agresiva de su fondo de maniobra e inversiones resultando un balance de situación más líquido.
- Crear una mentalidad orientada a resultados: para que esta forma de gestión sea asegurada en una perspectiva diaria y continuada, es necesario crear los procesos de trabajo así como desarrollar una visión de mejora continua donde los mismos son revisados de tiempo en tiempo para que sean más eficientes.
La mayor o menor participación de los fondos en cada uno de los pasos presentados, depende de la carrera profesional de los directivos de los fondos de inversión. Gestores con un perfil financiero tienden a participar más en los pasos 4 y 5, con una visión más alejada de la gestión de la participada, mientras los gestores con una experiencia más industrial tienden a tener una participación más activa en los demás pasos.
“La planificación a largo plazo no es pensar en decisiones futuras, sino en el futuro de las decisiones presentes”
Peter Drucker
